FEPIの分配金は市場下落でどうなる？S&P500との相関から見る投資リスクとタイミング

はじめに：FEPIとは？
1. FEPIの特徴：カバードコール戦略とは？
FEPIの分配金が市場下落で減る理由
指数上昇でもFEPIの分配金が減る理由
FEPIの分配金が増えるタイミング
FEPIの分配金と市場の相関性：グラフ分析
まとめ：FEPI投資のポイント

はじめに：FEPIとは？

日本で超高配当ETF「REX FANG & Innovation Equity Premium Income ETF（FEPI）」が購入可能になって2か月。米国発の相互関税による株価下落で市場は打撃を受けていますが、FEPIは安定した分配金を維持できるのか注目です。

FEPIはカバードコール戦略を採用し、FANG銘柄やイノベーション企業に投資するETF。株価上昇よりも高配当を重視する投資家に人気です。本記事では、FEPIの分配金の推移、S&P500やNASDAQ100との関係、分配金が増減する要因をグラフ分析とともに解説します。

FEPIの特徴：カバードコール戦略とは？

FEPIはテクノロジー銘柄の値上がり益を確保しつつ、コールオプションを売却してプレミアム収入を得るカバードコールETFです。市場が横ばいや下落時でも安定した分配金を目指します。高成長のFANG銘柄に焦点を当て、高配当と成長性を両立するのが強みです。

FEPIの分配金が市場下落で減る理由

FEPIの分配金が市場下落時に減少する理由は以下の通りです。

オプション・プレミアムの低下

カバードコール戦略では、コールオプションのプレミアムが分配金の主要な原資。市場が下落するとボラティリティが低下し、プレミアム収入も減少します。

ポートフォリオの価値下落

FEPIの保有銘柄（主にテクノロジー株）が下落すると、ポートフォリオの価値が減少し、配当金やキャピタルゲインが縮小。分配金の原資が圧迫されます。

分配金の持続性への配慮

大幅な市場下落時、運用者は純資産価値（NAV）を守るため分配金を調整する場合があります。

結論：市場下落はプレミアム収入とポートフォリオ価値を減らし、分配金に影響。ただし、カバードコール戦略は下落時のクッション効果を提供します。

指数上昇でもFEPIの分配金が減る理由

NASDAQ100やS&P500が上昇しても、FEPIの分配金が減少する場合があります。その要因は以下の通り。

カバードコールの上昇益制限

指数上昇時、売却したコールオプションが行使され、FEPIは株を固定価格で売却。株価の大幅な上昇益を逃し、分配金の原資が制限されます。

ボラティリティ低下によるプレミアム減少

安定した市場上昇はボラティリティを下げ、コールオプションのプレミアムが縮小。FEPIの分配金に影響します。

ポートフォリオの独自性

FEPIの保有銘柄はNASDAQ100やS&P500と完全には一致しません。指数が上昇しても、FEPIの銘柄が相対的に低調だと分配金が増えにくいです。

運用方針の調整

運用者は市場リスクを考慮し、分配金を保守的に設定する場合があります。

結論：
指数上昇時でも、カバードコール戦略の特性やボラティリティ低下により、FEPIの分配金は連動せず減少することがあります。

FEPIの分配金が増えるタイミング

FEPIの分配金が増える状況を、グラフ分析を基に簡潔に解説します。

市場ボラティリティの上昇

ボラティリティが上がるとプレミアム収入が増え、分配金が上昇。
データ分析：2024年4月～6月の市場下落期（S&P500やNASDAQ100が下落）にボラティリティが上昇した可能性があり、FEPIの分配金は1.09～1.16ドルで推移。

適度な株価上昇

緩やかな株価上昇でキャピタルゲインや配当収入が増加。
データ分析：FEPIの株価が2023年11月～2024年3月に54～56ドルで安定し、FEPIの分配金は1.15～1.20ドルを維持。2024年7月～10月に株価が50.23ドル（8月）から51.54ドル（9月）に回復した際、FEPIの分配金は1.08～1.09ドルで安定。

構成銘柄の好調さ

ポートフォリオ内の銘柄が好調だと配当収入が増加。
データ分析：2023年11月～2024年3月にNASDAQ100が15,000から20,000に上昇。FEPIのFANG銘柄の好調さがFEPIの分配金（1.15～1.20ドル）に寄与。

運用戦略の最適化

運用者がプレミアム収入を増やす戦略を取ると分配金が上昇。
データ分析：2024年7月～10月の市場回復期にFEPIの分配金が1.08～1.09ドルで安定。市場安定でプレミアム収入が増えた可能性あり。

分析のポイント

ボラティリティ上昇（例：2024年4月～6月）でFEPIの分配金が下げ止まる。
適度な株価上昇（例：2023年11月～2024年3月）でFEPIの分配金が安定。
テクノロジー株好調時（例：2023年11月～2024年3月）にFEPIの分配金が高水準。
市場安定期（例：2024年7月～10月）に運用戦略がFEPIの分配金を支える。

結論：
FEPIの分配金はボラティリティ上昇や適度な株価上昇（例：2023年11月～2024年3月、2024年7月～10月）で増加傾向にありますが、下落局面では減少します。

FEPIの分配金と市場の相関性：グラフ分析

FEPIの分配金とS&P500、NASDAQ100の相関をグラフで分析します。
（期間：2023年11月～2025年3月）

FEPI分配金 vs S&P500

データソース：https://jp.investing.com/indices/us-spx-500-historical-data

2023年11月～2024年3月：安定
FEPIの分配金（ブルー）は1.15～1.20ドル、S&P500（オレンジ）は4,500～5,000で推移。市場が安定し、FEPIの分配金も安定。
2024年4月～6月：下落
S&P500が5,000から4,500に下落。FEPIの分配金は1.20ドル（1月）から1.09ドル（4月）に減少し、市場下落が影響。
2024年7月～12月：回復の差
S&P500が5,500～6,000に回復するも、FEPIの分配金は1.08～1.09ドルで停滞。ボラティリティ低下が影響。
2025年1月～3月：再下落
S&P500が5,000に下落、FEPIの分配金も0.94ドル（3月）に。市場下落がFEPIの分配金を圧迫。

FEPI分配金 vs NASDAQ100

データソース：https://jp.investing.com/indices/nq-100-historical-data

2023年11月～2024年3月：安定
FEPIの分配金は1.15～1.20ドル、NASDAQ100は15,000～20,000で上昇。市場安定でFEPIの分配金も安定。
2024年4月～6月：下落
NASDAQ100が20,000から15,000に下落。FEPIの分配金は1.20ドル（1月）から1.09ドル（4月）に減少し、テクノロジー株の下落が影響。
2024年7月～12月：回復の差
NASDAQ100が20,000に回復するも、FEPIの分配金は1.08～1.09ドルで停滞。ボラティリティ低下が影響。
2025年1月～3月：再下落
NASDAQ100が15,000に下落、FEPIの分配金も0.94ドル（3月）に。テクノロジー株の下落が大きく影響。

分析のポイント

S&P500との相関：FEPIの分配金はS&P500と緩やかに連動。下落局面（例：2024年4月～6月）で影響大。
NASDAQ100との相関：FEPIの分配金はNASDAQ100と緩やかに連動。下落時には影響を受けるが、上昇時にはボラティリティ低下で分配金が伸び悩む（例：2024年7月～12月）。
カバードコール戦略の影響：市場上昇時のボラティリティ低下でFEPIの分配金が伸び悩む（例：2024年7月～12月）。

FEPIの分配金と株価の相関性：グラフ分析

以下のグラフは、FEPIの分配金と株価の推移（2023年11月から2025年3月）を示し、両者の相関性を表したものです。

データソース：https://us.kabutan.jp/stocks/FEPI/historical_prices/daily

2023年11月～2024年3月：安定
FEPIの株価は54.02～56.4ドルで推移し、FEPIの分配金は1.15～1.20ドルで高水準を維持。市場が安定しており、株価と分配金が共に堅調でした。
2024年4月～6月：下落
株価が56.4ドル（1月）から53.9ドル（6月）に下落。FEPIの分配金も1.20ドル（1月）から1.09ドル（4月）に減少し、市場下落が影響。テクノロジー株の下落が背景と考えられます。
2024年7月～12月：緩やかな回復
株価が53.9ドル（6月）から50.23ドル（8月）まで下落後、51.54ドル（9月）へ回復。FEPIの分配金は1.08～1.09ドルでほぼ横ばい。株価は小幅回復したものの、ボラティリティ低下で分配金の伸びが限定的でした。
2025年1月～3月：再下落
株価が50.77ドル（12月）から44.04ドル（3月）に下落。FEPIの分配金も1.08ドル（12月）から0.94ドル（3月）に減少。市場全体の下落が株価と分配金に影響しました。